Михаил Тараканов родился 23 февраля 1995 года в Челябинске. Он завершил обучение в гимназии с углубленным изучением иностранных языков и музыкальной школе по классу скрипки. Кроме того, Михаил учился в Детской театральной школе под руководством Е. И. Егорова и занимался спортивной гимнастикой в специализированной детско-юношеской спортивной школе олимпийского резерва. В его творческой биографии также значатся танцевальные коллективы «Flash» и «Колорит». В 2012 году он стал победителем конкурса чтецов в Челябинске. В 2017 году Тараканов с отличием окончил Российскую государственную институт театрального искусства (РГИСИ), обучаясь в мастерской Л. Б. Эренбурга. С того же года он является актером Небольшого Драматического Театра. Михаил стал обладателем Молодежной премии Санкт-Петербурга за участие в спектакле «Братья Карамазовы» в 2017 году и в спектакле «Морфий» в 2023 году.