Ольга Альбанова родилась 1 июня 1974 года в Ленинграде. В период с 1993 по 1994 год она обучалась народному вокалу у Д. В. Покровского и выступала в его ансамбле. В 1999 году она завершила обучение в Санкт-Петербургской государственной академии театрального искусства (СПГАТИ) в классе Л. Б. Эренбурга и с того же года начала свою карьеру в Небольшом Драматическом Театре. Альбанова получила признание на театральной сцене, став обладательницей специального диплома фестиваля «Рождественский парад» в 2000 году за исполнение роли Хустины в спектакле «В Мадрид, в Мадрид!». В 2004 году она вновь была отмечена дипломом за роль Василисы в спектакле «На дне». В 2003 году Ольга была удостоена Премии по поддержке российских театральных инициатив Совета по культуре и искусству при Президенте РФ. В 2020 году она стала номинантом Национальной театральной премии «Золотая маска» в категории «Лучшая женская роль» за исполнение Реганы в спектакле «Король Лир». Кроме актерской деятельности, Альбанова преподает актерское мастерство в мастерской Л. Б. Эренбурга в Российском государственном институте сценических искусств (РГИСИ). Она также активно занимается музыкой, является основателем и бэнд-лидером Ансамбля Альбановой, который включает актеров и музыкантов НДТ и выступает на клубных площадках города. Ранее она более десяти лет была соавтором и участницей дуэта Альбанова & Белоусов Band, который существовал с 2011 по 2021 год.